Cosmen y Asterion lanzan una OPA de 369 millones para retirar de Bolsa a Mobico, matriz de Alsa

El consorcio formado por CMC Group, el family office de la familia Cosmen, y la gestora Asterion Industrial Partners ha lanzado una oferta pública de adquisición por el 100% de Mobico Group, matriz de Alsa, valorada en unos 308 millones de libras, equivalentes a 368,8 millones de euros. El objetivo declarado es excluir a la compañía de la Bolsa de Londres.

La oferta se paga en efectivo a 46 peniques por acción, lo que supone una prima del 93,3% sobre el precio de cierre del 3 de agosto de 2026, fecha anterior a la primera propuesta del consorcio a la compañía. Respecto al cierre del 20 de octubre, la prima asciende al 55,1%. El valor de empresa implícito equivale a unas 11,7 veces el resultado de explotación ajustado de 2025, que fue de 198 millones de libras.

Mobico es un grupo diversificado de transporte que opera en autocar, ferrocarril, autobús urbano y transporte adaptado en Europa, Estados Unidos, el norte de África y Oriente Próximo. La familia Cosmen controla cerca del 26% del capital desde 2005, año en que vendió Alsa a National Express a cambio de un paquete accionarial que después fue ampliando.

El trasfondo de la operación explica buena parte de su lógica. Mobico ha sufrido dificultades en sus negocios de Estados Unidos y Alemania, mientras que Alsa encadena récords de facturación impulsados sobre todo por el mercado español. Las políticas del Gobierno de impulso al transporte público, con viajes gratuitos o descuentos subvencionados, han reforzado la actividad de la compañía en España. Este año, además, la dirección encargó a Alsa la gestión de los autobuses de Mobico en Reino Unido para revertir la caída del rendimiento operativo en ese país.

Para que la operación prospere, el plan debe superar un procedimiento de acuerdo de adquisición aprobado judicialmente, que exige el voto favorable de la mayoría de los accionistas presentes y que representen al menos el 75% del valor de las acciones votadas. Los consejeros independientes han respaldado por unanimidad la oferta y algunos han comprometido su voto a favor. El documento explicativo deberá remitirse a los accionistas en un plazo de 28 días.

Desde el consorcio se plantea que la salida de Bolsa dará flexibilidad financiera para invertir a largo plazo y consolidar el grupo en el sector europeo de la movilidad. La operación también deja abierta una pregunta de fondo: si una empresa cuyo principal motor es un mercado subvencionado por el sector público, como el español, gana más capacidad de crecimiento fuera de los mercados de capitales. La respuesta dependerá de la evolución de las ayudas públicas y de la recuperación de los negocios internacionales del grupo.